- Создание фонда - совместная инициатива правительства Армении и Международного фонда сельскохозяйственного развития (IFAD). Решение правительства о создании фонда было принято 8-го января 2009г., фактическая же деятельность структуры началась в сентябре прошлого года. Высшим руководящим органом фонда является Совет попечителей под председательством премьер-министра Армении.

Фонд призван содействовать тем сферам агробизнеса, которые способствуют развитию сельских территорий Армении. Целевыми сегментами содействия FREDA являются переработка продуктов сельского хозяйства, переработка молока и молочных продуктов, виноделие и рыбоводство. Наша задача - найти агробизнесы, работающие в вышеотмеченных сферах и предложить им наш инвестиционных инструментарий.

Фонд приобретает участие в капитале компаний посредством дополнительной эмиссии простых или привилегированных акций и, как акционер, может предоставлять предприятиям краткосрочные подчиненные займы для работающего капитала.

В конце 2009г. состоялась первая долевая инвестиция FREDA. Договор о подписке на акции был заключен с ЗАО «Акватехавтоматика», основной деятельностью которого является рыбоводство. Инвестирование было проделано для расширения производственных возможностей предприятия.

- Опишите ход установления партнерских отношений между фондом и компаниями.

- Предположим, к нам обращается хозяйствующий субъект, который хочет расширить свой бизнес. Фонд проводит оценку собственного капитала компании, применяя международный опыт, в чем нам оказывает поддержку датская организация IFU. Кстати, FREDA была создана как раз по примеру аналогичных структур стран Скандинавии, обладающих многолетним опытом эффективной работы. В частности, датская IFU действует с 1960-х гг.

Если компания соответствует установленным нами требованиям, фонд на срок до 7 лет входит в ее капитал и способствует ее развитию. Фонд, путем дополнительной эмиссии акций, дает компании дополнительные финансовые средства, формирует на данном предприятии систему корпоративного управления, приводит ее бухгалтерский учет в соответствие с международными стандартами, содействует компании в остальных рабочих процедурах, помогает ей внедрить технологии, требуемые для экспорта продукции в европейские страны и т.д.

Содействие предприятиям, работающим в области агробизнеса, косвенно способствует росту благосостояния фермеров, которые будут иметь четкое представление о направлениях реализации своей продукции.

Таким образом, здесь возникает ценностная цепь, состоящая из звеньев производство-переработка-эскпорт продукции сельского хозяйства, и наша миссия – вкладывать в развитие этой цепи и, таким образом, способствовать сокращению уровня бедности.

Переговорный процесс с компанией, желающей воспользоваться нашими ресурсами, обычно длится около 3 месяцев, в зависимости от уровня ее развития. Все зависит от готовности предприятия раскрыть свои финансовые потоки. Если компания ведет точный бухгалтерский учет, то сотрудничество с нами будет для нее более легким.

- Какие требования выставляет FREDA компаниям, желающим воспользоваться инструментом финансирования капитала?

- Прежде всего, компания должна находиться в нашей целевой группе. Инвестиционное предложение, представленное компанией, должно быть реализуемым, целесообразным и должно способствовать развитию указанной выше ценностной цепи.

Компания должна представить нам весь бухгалтерский учет и все договоры за последние 3 года, документы, свидетельствующие о собственности по отношению к активам, кредитную историю, а также представить свои ожидания от результатов нашего содействия.

Перед компаниями не ставится требований обязательного аудита и ведения бухгалтерского учета по международным стандартам, хотя данные обстоятельства могут лишь сыграть на пользу субъекту.

В договоре, заключаемом между фондом и компанией, оговаривается срок, на который FREDA входит в капитал предприятия. По окончании срока, мы по принципу предпочтения продаем нашу долю субъекту.

Фонд входит в капитал компаний сроком до 7 лет. При этом, предприятие может воспользоваться правом на «колл» опцион и преждевременно выкупить свою долю. За нами также сохраняется право применения «пут» опциона и преждевременного выхода из капитала компании.

В случае вхождения в капитал компании путем приобретения простых акций, максимальный размер нашего долевого участия может составлять 45%, но не более 200 млн драмов. В случае привилегированных акций – максимум 25%, но не более 100 млн драмов. Мы не фиксировали предельного размера подчиненных займов, предоставляемых нами компаниям, но, фактически, они не могут превышать размер нашего первоначального инвестирования в их капитал.

- С каким капиталом создан фонд и кто его источник финансирования?

- Наш источник финансирования – кредитные средства IFAD. FREDA была учреждена с капиталом в более чем $5 млн или около 2 млрд драмов. У фонда есть возможность привлечения новых средств у институциональных инвесторов, но сначала мы должны успешно разместить имеющиеся средства и доказать, что данная инициатива удалась.

- В Армении в области финансирования сельского хозяйства активно работают несколько банков и кредитных организаций. Каковы сравнительные преимущества FREDA?

- Для получения кредита у компании должен быть залог, стоимость которого должна превышать сумму получаемого кредита. В нашем случае процесс закладывания отсутствует, а проводится оценка активов. Мы оцениваем стоимость чистых активов данной компании и способность имеющихся активов генерировать в будущем финансовые потоки. В результате сопоставления двух названных компонентов, мы определяем стоимость данного бизнеса.

Кредитный процесс не требует подобного подхода: здесь нужно наличие залога и уже имеющиеся финансовые потоки, достаточные для обслуживания кредита. Мы же составляем ясное впечатление о нынешних и будущих финанасовых потоках компании, которые сформируются в результате нашего участия в ее капитале. Финансирование фонда более рискованноее, чем банковский кредит.  

Наше преимущество заключается и в том, что здесь нет вопроса ежемесячных выплат. После завершения финансового года совет директоров предприятия решает – выплатить дивиденды или произвести реинвестирование.

Инструмент участия в капитале является более гибким, чем кредит. Кстати, финансирование капитала производится в драмах.

- Сколько заявок компаний рассматриваются фондом в настоящее время?

- На данный момент мы работаем на 5 новыми инвестиционными проектами. Мы провели также встречи с представителями более 100 предприятий и представили им инструмент финансирования капитала.

Интервью передает Meдиамакс

Комментарии: